Co się stało

Cynthia Lummis (R-WY) z Senackiej Komisji Bankowej i Kirsten Gillibrand (D-NY) z Senackiej Komisji ds. Rolnictwa wprowadziły we wtorek dwupartyjne przepisy dotyczące kryptowalut, zatytułowane „Responsible Financial Innovation Act”.

Ustawa dotyczy wielu drażliwych kwestii związanych z regulacją kryptowalut, takich jak rozgraniczenie między jurysdykcjami CFTC i SEC, wymogi dotyczące zabezpieczenia stablecoinów i traktowanie aktywów cyfrowych do celów podatkowych. Celem ustawy jest zapewnienie większej elastyczności, innowacyjności, ochrony konsumentów i przejrzystości, przy jednoczesnym zapewnieniu większej pewności i przejrzystości rozwijającej się branży aktywów cyfrowych.

Kluczowi aktorzy

  1. Senator USA Cynthia Lummis (R-WY)
  2. Senator USA Kirsten Gillibrand (D-NY)
  3. Gary Gensler, przewodniczący SEC
  4. Rostin Behnam, szef CFTC
  5. Dennis Kelleher, współzałożyciel Better Markets i członek zespołu przejściowego Bidena

Kontekst

Branża kryptowalut od dawna prosi o większą jasność regulacyjną, zwłaszcza jeśli chodzi o to, które projekty podlegają jurysdykcji SEC jako papiery wartościowe, a te, które są częścią jurysdykcji CFTC jako towary. SEC nadzoruje wszelką działalność związaną z papierami wartościowymi, z wyjątkiem kontraktów na instrumenty pochodne, które śledzą towary w oparciu o stare orzecznictwo i Test Howey’a. Jednak, ponieważ ta nowa technologia została usunięta, większość tokenów nie wpada do wiadra z papierami wartościowymi lub towarami, co prowadzi do wielu różnych interpretacji i projektów, które chcą pozostać w USA, wydając dużo na zgodność i zasoby prawne oraz wydatki. Do tej pory jedynymi tokenami, które zostały skutecznie uznane za towary, są bitcoin i prawdopodobnie eter.

W szczególności projekt oferuje zmodyfikowaną wersję Digital Commodity Exchange Act, aktu prawnego zaproponowanego na początku tego roku w Izbie. Ustawa wydaje się czynić CFTC domyślnym / głównym regulatorem rynku kasowego dla branży kryptowalut i prawdopodobnie daje CFTC większą grupę projektów tokenów do nadzorowania, prawdopodobnie przejmując władzę od SEC. Ustawa wprowadza nowy język i definicje definiujące zasoby cyfrowe. W szczególności ukuł termin „aktywa pomocnicze”, który jest tokenem dostarczanym nabywcy w ramach umowy inwestycyjnej, który z natury nie jest papierem wartościowym. Ustawodawstwo przyznaje CFTC wyłączną jurysdykcję w zakresie rynku kasowego w odniesieniu do wszystkich aktywów zamiennych, które nie są papierami wartościowymi, w tym aktywów pomocniczych. Domniemanie, że składnik aktywów pomocniczych jest towarem, może zostać osądzone w sądzie.

Ta ustawa jest najnowszym z wielu wcześniejszych wysiłków, które zostały zaproponowane Kongresowi, aby rozwiązać niektóre z tych luk regulacyjnych i wyzwań w branży kryptowalut. Do tej pory żadna nie minęła z powodu różnych czynników wynikających z uzasadnionej debaty, podstaw proceduralnych i nierozwiązywalności Kongresu w szerokim zakresie problemów poza kryptowalutą.

Kluczowy cytat

Rostin Behnam, szef CFTC, miał pozytywne rzeczy do powiedzenia na temat nowego projektu ustawy, który uczyniłby jego agencję znaczącym regulatorem kryptowalut w USA „To bardzo dobra robota”, powiedział Behnam w środę na imprezie kryptowalutowej zorganizowanej przez Waszyngton. Poczta. „Jedną z najtrudniejszych rzeczy, które będziemy musieli zrobić – i myślę, że rozwiązują to bardzo dobrze – jest rozszyfrowanie między towarem a papierem wartościowym”.

Perspektywy

Wydaje się, że projekt ustawy ma większy rozmach niż wcześniejsze wysiłki Kongresu dotyczące regulacji kryptowalut. Nie tylko jest on dwupartyjny, ale wydaje się, że projekt został udostępniony przynajmniej niektórym odpowiednim agencjom federalnym, które przekazały informacje zwrotne przed złożeniem wniosku. Wysiłki te już stanowią krok naprzód w stosunku do wcześniejszych wysiłków, takich jak ustawa o taksonomii tokenów, pierwotnie wprowadzona w 2019 r., a następnie przywrócona przez Rep. Warren Davidson (R-OH) w maju 2021 r. Jak sama nazwa wskazuje, ustawa o taksonomii tokenów próbowała podać jasną definicję tokena, który byłby zwolniony z przepisów dotyczących papierów wartościowych. Ustawa nie przeszła i spotkała się z krytyką, że jest napisana zbyt niejednoznacznie i pozostawia zbyt wiele do interpretacji SEC. W tym czasie również senatorowie pytali, czy tego rodzaju ustawa jest konieczna.

Jednak długi proces legislacyjny sprawia, że ​​jest mało prawdopodobne, aby ustawa została uchwalona w tym roku, ponieważ branża będzie miała czas na komentowanie w ciągu najbliższych sześciu miesięcy i ustawa będzie dalej dopracowywana. Oczekuje się, że ponadpartyjne ustawodawstwo przejdzie przez senackie komisje ds. bankowości, rolnictwa, wywiadu i bankowości, a następnie odpowiadające im komisje w Izbie. W ramach tych komisji projekt ustawy może przejść do przodu w całości lub w różnych częściach.

Ponadto rozporządzenie wykonawcze Bidena z 9 marca 2022 r. Poprosiło różne agencje regulacyjne o zbadanie i złożenie raportów na temat podobnej listy tematów zawartych w projekcie ustawy. Nakaz wymagał w ciągu 180 dni od Sekretarza Skarbu (w porozumieniu z innymi agencjami) złożenia raportu na temat przyszłości systemów pieniężnych i płatniczych. Raporty te zostaną prawdopodobnie złożone do września 2022 roku. Wiele osób na wzgórzu prawdopodobnie będzie zainteresowanych w zapoznaniu się z wynikami badań Executive Order przed zmianą lub przesunięciem projektu ustawy do przodu.

Branża szeroko popiera projekt ustawy. „Ten projekt ustawy określa ramy, w jaki sposób należy traktować tokeny w celu zapewnienia zgodności z przepisami. W rezultacie zapewni to projektom jasne wytyczne, będzie promować tworzenie przedsiębiorstw w USA, a ostatecznie zaowocuje mniejszą liczbą przypadków nieoczekiwanego egzekwowania prawa. Kolejne kroki to promowanie zasad przedstawionych na szerszym Kongresie ”- mówi Michelle Bond, CEO ADAM

Ale inni zaczęli wyrażać obawy, koncentrując się na zdolności CFTC do administrowania jej rosnącymi uprawnieniami. Dennis Kelleher, współzałożyciel Better Markets, wybitnej grupy promującej reformy finansowe i który służył w zespole przejściowym prezydenta Joe Bidena, powiedział, że przekazanie CFTC regulacji dotyczących kryptowalut jest celową próbą zrzucenia odpowiedzialności na agencję, której Kongres opuścił bez zasoby na lata. Powiedział, że w efekcie ustawodawstwo dereguluje kryptowalutę, ponieważ CFTC nie jest przystosowana do regulowania złożonego i szybko rozwijającego się sektora. „CFTC jest najmniejszym regulatorem finansowym z najmniejszym budżetem” – powiedział. „Wall Street i jej sojusznicy w Kongresie upewnili się, że CFTC od lat jest chronicznie niedofinansowane, co uniemożliwia CFTC nawet wypełnianie swoich obecnych obowiązków”.

I odwrotnie, w maju 2022 r. SEC ogłoszony przydzielenie 20 dodatkowych stanowisk do jednostki odpowiedzialnej za ochronę inwestorów na rynkach kryptowalut i przed zagrożeniami cybernetycznymi. Nowo przemianowana nazwa Crypto Assets and Cyber ​​​​Unit (wcześniej znana jako Cyber ​​​​Unit) w Division of Enforcement wzrośnie do 50 dedykowanych stanowisk.

Warto również pamiętać, że w przeciwieństwie do SEC, CFTC nie ma takiego samego mandatu w zakresie ochrony inwestorów. Ochrona inwestorów pozostaje głównym celem administracji Biden i rosnącym problemem w branży po krachu LUNA kilka tygodni temu.

Punkty decyzyjne

Nawet okrojona wersja tej ustawy powinna mieć pozytywny wpływ na zdolność branży do rozwoju. Jak napisano, projekty kryptowalut, które są skonfigurowane w sposób odpowiedzialny (mają rzeczywistą użyteczność w protokole warstwy 1 lub warstwy 2) i są zgodne z prawem, skorzystają na dodatkowej przejrzystości regulacyjnej.

Ustawa powinna też uspokoić obawy inwestorów przed restrykcjami prawnymi dotyczącymi niektórych projektów. Projekty niewystarczająco zdecentralizowane będą musiały składać w SEC minimalne informacje, które byłyby mniej uciążliwe niż obecne procedury, ale nadal pomocne dla inwestorów. Gdy projekt stanie się w pełni zdecentralizowany, te wymogi w zakresie sprawozdawczości ustaną, a koszty przestrzegania przepisów zostaną zmniejszone.

Pozwoliłoby to również giełdom kryptowalut czuć się bardziej komfortowo, umieszczając na liście projekty, w których powiązana kryptowaluta ma realną użyteczność. Giełdy kryptowalut przeznaczają obecnie wiele zasobów na przeprowadzanie recenzji tokenów, porównując tokeny z Test Howey’a aby spróbować ustalić, czy czują się komfortowo umieszczając na aukcjach. Giełdy są również obecnie w haczyku 22, gdzie SEC powiedziała, że ​​​​niektórzy wymieniają wiele tokenów, które są niezarejestrowanymi papierami wartościowymi, a giełda powinna być zarejestrowana jako dealer maklerski, pozostaje pytanie, czy SEC / FINRA w ogóle zatwierdzi wniosek o broker związany z kryptowalutami.

Mimo to projekty kryptowalut, które oferują aktywa cyfrowe, które zapewniają posiadaczom dług lub kapitał własny lub tworzą prawa do zysków lub innych udziałów finansowych w podmiocie gospodarczym, nadal musiałyby się zarejestrować i być regulowane przez SEC. Byłoby to nadal pomocne dla inwestorów, ponieważ wyjaśnia, które projekty obejmują regulacje, a które starają się uniknąć regulacji i narażać konsumentów na ryzyko.

ŚredniUstawa o Odpowiedzialnych Innowacjach Finansowych

By admin

Leave a Reply

Your email address will not be published.